江山轉(zhuǎn)債申購價值分析，江山轉(zhuǎn)債于2021年6月11日開始申購，申購代碼為754208，債券代碼為113625，相信不少股民朋友們對江山轉(zhuǎn)債是否值得申購有所疑慮，對關(guān)于江山轉(zhuǎn)債申購價值分析的相關(guān)資訊消息，隨著小編一起去看看江山轉(zhuǎn)債申購價值分析吧！
本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債向發(fā)行人在股權(quán)登記日收市后中國結(jié)算上海分公司登記在冊的原股東優(yōu)先配售，原股東優(yōu)先配售后余額部分采用網(wǎng)上通過上交所交易系統(tǒng)向社會公眾投資者發(fā)售的方式進行，余額由國泰君安包銷。另外，網(wǎng)上申購日為2021年6月11日（T日）。
本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為2021年6月11日（T日）至2027年6月10日，票面利率為：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1%、第四年1.50%、第五年2.50%、第六年3%。目前轉(zhuǎn)股溢價率為1.09%，上市破發(fā)的可能性不高，投資者們可以考慮申購。
江山轉(zhuǎn)債（評級AA-、發(fā)行規(guī)模5.83 億元）下修條款寬松，為“10/20，90%”，債底保護較弱，預(yù)計目前平價下其上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價率在17%-21%區(qū)間內(nèi)，價格為116-119 元。在配售70%的假設(shè)下江山轉(zhuǎn)債留給市場的規(guī)模為1.75 億元，測算中簽率0.0023%。建議積極參與申購?？⒐ざ说某掷m(xù)高景氣帶動木門需求的大幅提升，產(chǎn)能擴張順利將解決目前的產(chǎn)能受限，帶動公司業(yè)績維持較高增長。另外，B 端帶動下行業(yè)集中度的提升的背景下，公司也將深度受益；江山歐派短期產(chǎn)能受限將緩解，遠期可對標海外優(yōu)質(zhì)標的，為建材板塊的核心品種。
公司的主營業(yè)務(wù)為實木復(fù)合門、夾板模壓門的生產(chǎn)和銷售，近2 年實現(xiàn)高增長，其中實木復(fù)合門、夾板模壓門貢獻主要業(yè)績。行業(yè)層面，我國木門行業(yè)經(jīng)歷了高速增長的黃金階段后，近年來逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，隨著19 年下半年竣工端景氣度的回升，公司產(chǎn)能利用情況持續(xù)提升，業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)高增長。供給端，相比美國的雙寡頭格局，19 年國內(nèi)CR9 市占率僅為7.64%。隨著精裝修比例的提升，下游地產(chǎn)行業(yè)本身集中度的提升、頭部木門企業(yè)在規(guī)?；?、標準化產(chǎn)生的優(yōu)勢，預(yù)計木門行業(yè)競爭格局將加速集中化。
公司規(guī)模優(yōu)勢疊加強成本控制能力，產(chǎn)能充足。公司充分發(fā)揮規(guī)?；a(chǎn)的技術(shù)優(yōu)勢和江山地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，有效壓縮成本。B 端，公司同萬科、保利、恒大等一線地產(chǎn)商深度戰(zhàn)略合作，B 端業(yè)務(wù)訂單大幅上升。另外，2016年以來公司兩種主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率始終在 100%以上，目前投資了蘭考60萬套木門項目和年產(chǎn)120 萬套木門項目，計劃在重慶再新建120 萬套木門產(chǎn)能、以及在蓮華山工業(yè)園的150 萬套防火門項目，新項目的建成將極大緩解公司產(chǎn)能缺口問題,從而保障中長期的業(yè)績內(nèi)生增長。
公司實現(xiàn)營業(yè)收入/ 歸母凈利潤30.11/4.26 億元， 同比增長48.60%/62.96%，主要得益于公司多渠道、多品類產(chǎn)品布局。公司綜合毛利率32.20%，與上年基本持平。公司凈利率14.59%，較上年同期增加1.32 個百分點。21Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤4.74/0.33 億元，同比變化57.71%/-11.66%。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率29.52%，同比上升0.33 個百分點。由于房產(chǎn)稅及增值稅附加稅增加以及政府補助減少，公司凈利率7.18%，同比下降5.43 個百分點。
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