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寧波色母中一簽?zāi)苜嵍嗌馘X 寧波色母中簽收益分析

來源：用戶提交時(shí)間：2023-05-22 05:20:51 手機(jī)版

寧波色母中一簽?zāi)苜嵍嗌馘X，為什么人們喜歡炒股呢？不就是因?yàn)槌垂扇菀踪嶅X么，不過股市是有風(fēng)險(xiǎn)的，即使是打新股這種項(xiàng)目也要小心一些，據(jù)香煙網(wǎng)小編了解到，寧波色母是近期的新股之一，那么它的打新收益如何呢？下面香煙網(wǎng)小編為您整理了寧波色母中簽收益分析的相關(guān)內(nèi)容，希望對各位小伙伴有所幫助。

寧波色母中一簽?zāi)苜嵍嗌馘X

據(jù)香煙網(wǎng)小編了解到，新股寧波色母(301019的申購時(shí)間是6月17日，股票代碼是301019，上市地點(diǎn)是深圳證券交易所，最近創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股的數(shù)量不少，并且股票表現(xiàn)的都還不錯，可以積極進(jìn)行申購。寧波色母中簽號公布時(shí)間到6月21日。

目前來判斷寧波色母打新收益怎么樣可以從兩方面入手：一是分析寧波色母的盈利能力；二是從近期上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)相近的發(fā)行價(jià)以及發(fā)行規(guī)模進(jìn)行分析。

寧波色母營業(yè)收入構(gòu)成分析及變動分析

報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為 32,663.22 萬元、40,542.48 萬元、42,953.28 萬元，逐年增長。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)突出，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例分別為 95.68%、97.93%、98.64%。公司其他業(yè)務(wù)收入主要為原材料銷售、房屋租金收入等，占比較低，對公司經(jīng)營業(yè)績的影響較小。

（1）基本情況

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為 31,251.08 萬元、39,701.28 萬元、 42,367.34 萬元，銷售商品及受托加工業(yè)務(wù)合計(jì)銷量分別為 15,618.48 噸、20,440.69 噸、23,178.54 噸，逐年增長。2019 年度、2020 年度，公司主營業(yè)務(wù)收入同比分別增加 6,191.27 萬元、2,666.06 萬元，主要原因?yàn)椋?/p>

①下游塑料制品業(yè)和終端應(yīng)用領(lǐng)域不斷發(fā)展及環(huán)保政策的推進(jìn)

A、色母粒產(chǎn)品終端應(yīng)用領(lǐng)域不斷發(fā)展

色母粒行業(yè)位于塑料制品加工業(yè)的中間環(huán)節(jié)，下游行業(yè)主要為塑料制品業(yè)，終端應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。報(bào)告期內(nèi)，公司色母粒產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域包括電子電器、日用品、食品飲料、化工、日化、建材、農(nóng)業(yè)、汽車、醫(yī)療等行業(yè)。近年來，我國塑料制品加工業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模以上企業(yè)由 2011 年的 12,963 家增加到 2019 年的 15,835 家，包含塑料薄膜制造、塑料管、板、型材的制造等產(chǎn)品類別；同期，規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入從 15,583.74 億元增長至 19,077.48 億元，年均復(fù)合增長率為 2.56%。2011 年我國塑料制品行業(yè)匯總統(tǒng)計(jì)企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量 5,474.31 萬噸，同比增長 22.35%，2019 年我國塑料制品行業(yè)匯總統(tǒng)計(jì)企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量 8,184.17 萬噸，同比增長 3.91%。我國塑料制品加工業(yè)發(fā)展迅速，近年來，塑料人均消費(fèi)水平也在不斷提高，并且按照塑料行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，塑料制品的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將是未來該行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。因此，下游塑料制品行業(yè)在原有的發(fā)展基礎(chǔ)上，也在不斷擴(kuò)大、革新，從而積極促進(jìn)了色母粒行業(yè)的發(fā)展，對色母粒產(chǎn)品的需求也將持續(xù)增長。

總體而言，下游塑料制品行業(yè)廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域、良好的增長態(tài)勢和巨大的增長空間，為色母粒產(chǎn)品的應(yīng)用提供了機(jī)會，色母粒產(chǎn)品需求的增長態(tài)勢明顯，促進(jìn)公司銷售收入、銷量持續(xù)增長。

B、國家大力推行環(huán)保政策

近年來，隨著我國節(jié)能環(huán)保政策的不斷出臺，各行業(yè)大力推行低碳環(huán)保政策，國家對于節(jié)能環(huán)保的要求不斷提高。相比傳統(tǒng)的顏料著色，色母粒著色無污染且節(jié)省原料，下游塑料制品生產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行加工著色時(shí)可以使用色母粒直接與樹脂加工混合，無粉塵飛揚(yáng)的缺點(diǎn)；同時(shí)，下游生產(chǎn)企業(yè)若直接使用顏料進(jìn)行塑料著色，需經(jīng)常對工作環(huán)境進(jìn)行清洗，會增加污水的排放。色母粒分散性好，使用色母粒著色，可以達(dá)到清潔生產(chǎn)的目的，并使得顏料得以均勻和充分地利用，減少儲料，節(jié)約能耗。國家對環(huán)保政策的大力推行，將促進(jìn)我國塑料制品企業(yè)逐步提升自身技術(shù)水平和產(chǎn)品品質(zhì)，更加重視生產(chǎn)過程節(jié)能環(huán)保，具有較高技術(shù)水平及節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢的色母粒將是未來塑料制品企業(yè)的首選著色材料，節(jié)能環(huán)保理念的普及使得色母粒產(chǎn)品能夠廣泛應(yīng)用?？傮w而言，色母粒的環(huán)保性能較好，符合節(jié)能環(huán)保理念，國家對于環(huán)保政策的大力推行促進(jìn)了公司產(chǎn)品銷量的持續(xù)增長。

②客戶需求的增長

A、部分客戶自身業(yè)績增長導(dǎo)致的采購需求增加報(bào)告期內(nèi)，LG 集團(tuán)、怡毗化工、長陽科技(688299)、鹿山新材料等客戶的自身業(yè)績有所增長，對于公司色母粒產(chǎn)品的采購需求相應(yīng)增加，進(jìn)而導(dǎo)致了公司對其銷售收入增長。

B、部分客戶自身生產(chǎn)工藝改進(jìn)、新產(chǎn)品推出導(dǎo)致的采購需求增加

報(bào)告期內(nèi)，百佳年代等客戶根據(jù)市場需求或環(huán)保政策，改進(jìn)了生產(chǎn)工藝或推出了新產(chǎn)品，并選用公司的色母粒產(chǎn)品為其新工藝或新產(chǎn)品的配套原材料，導(dǎo)致公司銷售收入有所增長。公司以較強(qiáng)的配方設(shè)計(jì)能力作為基礎(chǔ)，完善的配套技術(shù)服務(wù)作為支持，有助于公司參與到客戶新產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)中，從而更好地應(yīng)對客戶在業(yè)務(wù)發(fā)展中的需求變化，進(jìn)一步維護(hù)客戶關(guān)系，保持客戶黏性。

C、部分客戶給予公司產(chǎn)品的供應(yīng)份額增加

報(bào)告期內(nèi)，娃哈哈、鹿山新材料等客戶增加了公司產(chǎn)品的供應(yīng)份額，進(jìn)而導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷量、銷售收入有所增長，供應(yīng)份額變動導(dǎo)致收入增長的客戶主要包括：

報(bào)告期內(nèi)，公司的部分客戶為其各自行業(yè)的知名企業(yè)，規(guī)模較大，其在選擇色母粒供應(yīng)商時(shí)，為確保供貨穩(wěn)定性，分散供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，可能會選擇多家供應(yīng)商為其同時(shí)供貨，并根據(jù)各個(gè)供應(yīng)商的產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品品質(zhì)、供貨能力等因素確定各自的供應(yīng)份額。報(bào)告期內(nèi)，由于公司產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定、供貨能力強(qiáng)，部分客戶增加了公司產(chǎn)品的供應(yīng)份額，導(dǎo)致公司產(chǎn)品的銷量、銷售收入有所增長。根據(jù)對相關(guān)客戶的訪談，報(bào)告期內(nèi)，公司向娃哈哈的供應(yīng)份額逐步由不到 20%上升至 30% 左右，向鹿山新材料的供應(yīng)份額逐步由不到 20%上升至 40%左右。

D、新客戶的開發(fā)

報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了持續(xù)的新客戶開發(fā)工作，進(jìn)而導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長。公司對于新客戶的開發(fā)，主要是依托先進(jìn)的配色技術(shù)、較高的產(chǎn)品品質(zhì)、完善的配套技術(shù)服務(wù)、良好的品牌知名度等方面的競爭優(yōu)勢。

E、下游客戶黏性較高

色母粒在下游行業(yè)中的主要功能為著色，對塑料制品的美觀程度具有重要影響。塑料制品一般為規(guī)?；?、連續(xù)式生產(chǎn)，如色母粒的分散性、耐遷移性等技術(shù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，進(jìn)而導(dǎo)致塑料制品在色澤、亮度等方面無法達(dá)到設(shè)計(jì)要求，將直接影響整批塑料制品的品質(zhì)。色母粒在塑料制品的生產(chǎn)中屬于輔助材料，添加比例（一般為 2%-5%）和成本占比較低，成本敏感性較低。因此，下游客戶對于已建立穩(wěn)定合作關(guān)系的供應(yīng)商一般具有較高黏性。色母粒行業(yè)的客戶黏性較高，有助于公司與客戶建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，穩(wěn)固業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并在此基礎(chǔ)上依托客戶業(yè)務(wù)的發(fā)展提高自身經(jīng)營業(yè)績，有助于促進(jìn)公司產(chǎn)品銷量的持續(xù)增長。

③銷售團(tuán)隊(duì)精準(zhǔn)服務(wù)

公司重視銷售團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，對銷售團(tuán)隊(duì)實(shí)行技術(shù)化培訓(xùn)方案。對于新入職的銷售人員，須在生產(chǎn)車間輪崗 3 個(gè)月以上，并在接受工藝科的基礎(chǔ)技術(shù)培訓(xùn)后，視個(gè)人表現(xiàn)和領(lǐng)導(dǎo)評價(jià)確定最終轉(zhuǎn)至銷售崗位的時(shí)間；對于在崗銷售人員，每年須至少在生產(chǎn)車間執(zhí)行 5 個(gè)工作日的生產(chǎn)工作。公司對于銷售團(tuán)隊(duì)的技術(shù)化培訓(xùn)，有助于使銷售人員熟悉產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)流程，理解常見的生產(chǎn)技術(shù)難點(diǎn)和解決方法，從而使銷售人員在與客戶接洽的過程中，能夠適當(dāng)?shù)貐⑴c到產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中，以提高溝通效率，使公司的生產(chǎn)技術(shù)人員更好地理解產(chǎn)品需求，進(jìn)而提供更為專業(yè)的塑料著色方案，精準(zhǔn)滿足客戶需求。

（2）與同行業(yè)可比上市公司比較情況

2018-2019 年度，同行業(yè)可比上市公司主營業(yè)務(wù)收入（或色母粒業(yè)務(wù)收入）均呈上升趨勢，與公司主營業(yè)務(wù)收入變動趨勢一致。

2020 年度，美聯(lián)新材、道恩股份(002838)色母粒產(chǎn)品銷售收入分別同比增長 8.89%、 21.17%，與公司主營業(yè)務(wù)收入變動趨勢一致；2020 年度，蘇州寶麗迪主營業(yè)務(wù)收入同比下降 5.77%，主要系產(chǎn)品平均單價(jià)下降所致，當(dāng)年度其產(chǎn)品銷量為 4.43 萬噸，同比增長 6.97%，與公司變動趨勢一致。

寧波色母毛利率分析

報(bào)告期內(nèi)，公司的營業(yè)毛利分別為 10,397.91 萬元、14,193.92 萬元、16,894.20 萬元，逐年增長。其中，主營業(yè)務(wù)毛利的占比分別為 97.05%、97.96%、98.60%，是公司營業(yè)毛利的主要來源。

1、主營業(yè)務(wù)毛利的構(gòu)成及變動分析

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利的構(gòu)成及變動情況如下：

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利分別為 10,091.07 萬元、13,904.92 萬元、 16,658.06 萬元。其中，由彩色母粒、白色母粒、黑色母粒、功能母粒構(gòu)成的色母粒產(chǎn)品的毛利是公司主營業(yè)務(wù)毛利的主要來源。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利持續(xù)增長，主要系客戶自身業(yè)績增長、客戶工藝改進(jìn)或新產(chǎn)品推出導(dǎo)致的采購需求增長、客戶給予公司產(chǎn)品的供應(yīng)份額增加、新客戶的開發(fā)等因素導(dǎo)致的產(chǎn)品銷量增長所致。

2、主營業(yè)務(wù)毛利率的構(gòu)成及變動分析

報(bào)告期內(nèi)，公司各類產(chǎn)品毛利率、銷售收入占比及對主營業(yè)務(wù)毛利率的貢獻(xiàn)情況如下：

由上表可知，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 32.29%、35.02%、 39.32%，逐年上升。彩色母粒、白色母粒、黑色母粒、功能母粒為公司主要產(chǎn)品，是公司主營業(yè)務(wù)毛利率變動的主要影響因素。

總體而言，報(bào)告期內(nèi)，公司彩色母粒、功能母粒、黑色母粒各規(guī)格產(chǎn)品售價(jià)相對穩(wěn)定，毛利率的變動主要由成本變動引起，主要原因?yàn)椋海?）色母粒采購成本占客戶最終產(chǎn)品成本比例一般較低，但對最終產(chǎn)品性能或外觀影響程度較高，因此客戶通常對公司產(chǎn)品質(zhì)量的重視程度高于售價(jià)，進(jìn)而導(dǎo)致公司彩色母粒、功能母粒、黑色母粒各規(guī)格產(chǎn)品售價(jià)相對穩(wěn)定；（2）公司彩色母粒、功能母粒、黑色母粒產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，涉及電子電器、日用品、食品飲料、化工、日化、建材、農(nóng)業(yè)、汽車、醫(yī)療等多個(gè)行業(yè)，客戶數(shù)量較多且較為分散，單一客戶的采購金額及采購比例相對較小，單一客戶的價(jià)格變動對平均單價(jià)的影響也相對較小；（3）公司銷售的彩色母粒、功能母粒定制化程度相對較高，使用的原材料種類也相對較多，單一原材料的價(jià)格波動對售價(jià)的影響較小。報(bào)告期內(nèi)，公司白色母?？蛻糨^為集中，產(chǎn)品規(guī)格也相對較少，其毛利率波動主要受成本變動和銷售結(jié)構(gòu)變動的影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司白色母粒產(chǎn)品的銷售收入占比分別為 26.38%、35.47%、 34.85%，毛利率分別為 17.06%、22.24%、30.18%，其中 2019 年度銷售收入占比和毛利率同時(shí)上升、2020 年度毛利率上升，對 2019 年度、2020 年度主營業(yè)務(wù)毛利率變動的影響分別為 3.39%、2.63%，是當(dāng)期主營業(yè)務(wù)毛利率上升 2.73%、4.29%的主要影響因素。報(bào)告期內(nèi)，公司彩色母粒產(chǎn)品的銷售收入占比分別為 50.18%、42.41%、 39.85%，毛利率分別為 38.38%、42.99%、44.51%。報(bào)告期內(nèi)，彩色母粒是公司銷售收入占比最高的產(chǎn)品，對毛利率影響較大。報(bào)告期內(nèi)，公司黑色母粒產(chǎn)品的銷售收入占比分別為 11.61%、11.66%、 14.53%，毛利率分別為 36.58%、40.46%、45.80%。2020 年度，公司黑色母粒產(chǎn)品銷售收入占比上升較快，且毛利率同比上升，對 2020 年度主營業(yè)務(wù)毛利率變動影響較大。

我們可以根據(jù)前一個(gè)上市的創(chuàng)業(yè)板新股來推算，最近一個(gè)上市的新股和寧波色母接近的是宏昌科技(301008)，發(fā)行價(jià)格是37.60元/股，這一股票打新收益是24200元，首日上漲128.72%。因此寧波色母的打新收益可以參考這一股票，預(yù)計(jì)中一簽?zāi)苜崈扇f五千元左右。另外就是沒有上市的金沃股份同樣具有比較強(qiáng)的參考意義，等其上市后觀察其漲幅。